【国君化妆品 ｜ 三季报点评】珀莱雅：Q3业绩略超预期，积极蓄力双十一
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核心结论
导读：公司23Q3收入、利润均维持20%以上增长，单Q3归母利润率15.21%历史新高。Q4双十一公司加深与超头主播合作，大单品有望持续爆发引领增长。
投资建议：考虑公司23Q1-Q3盈利能力超预期，小幅上调2023-2025年EPS预测至2.86（+0.08）、3.52（+0.09）、4.25（+0.04）元，维持目标价154.60元，增持评级。
Q3利润略超预期，净利率15.21%历史新高。2023Q1-3公司营收/归母/扣非净利润52.49/7.46/7.26亿元，分别同比+32.5%/+50.6% /+52.2%；单23Q3营收/归母/扣非净利润16.22/2.46/2.47亿元，分别同比+21.4%/+24.2%/+26.0%，业绩略超预期。23Q3公司毛利率72.66%，同比+0.67pct，主要因Q3淡季公司达播合作较少、折扣力度较小，毛利率抬升。销售/管理/研发费用率分别-1.09/-2.30/-0.26pct至42.62%/5.83%/2.30%，销售费率下降主要因Q3行业大盘较弱投放相对克制；管理费率下降主要因22Q3部分中台调整费用确认口径变化导致基数较高。23Q3归母净利率提升0.57pct至15.21%。
线上稳健高增，线下恢复增长。2023Q1-3公司线上/线下渠道分别营收47.14/5.23亿元，同比+36%/12%，线上占90%，其中线上直营/分销分别+45%/9%。单23Q3线上/线下营收13.84/2.34，同比+19%/+46%，线下因CS渠道恢复增长、双十一提前备货，恢复较快增长。
大单品系列势头保持强劲，子品牌增速更优。主品牌珀莱雅23Q1-3同比增长30%-，其中双抗、红宝石、源力三大系列分别增长60%+、90%+、50%+，Q3红宝石、源力系列增长提速。子品牌彩棠、悦芙q、OR前三季度增速均保持大几十增速，子品牌有望持续贡献增量。
风险提示：市场竞争加剧，新品牌不及预期，营销投放大幅增长。
1、23Q3业绩略超预期，利润率新高
Q3利润略超预期，净利率15.21%历史新高。2023Q1-3公司营收/归母/扣非净利润52.49/7.46/7.26亿元，分别同比+32.5%/+50.6%/+52.2%；单23Q3营收/归母/扣非净利润16.22/2.46/2.47亿元，分别同比+21.4%/+24.2%/+26.0%，业绩略超预期。23Q3公司毛利率72.66%，同比+0.67pct，主要因Q3淡季公司达播合作较少、折扣力度较小，毛利率抬升。销售/管理/研发费用率分别-1.09/-2.30/-0.26pct至42.62%/5.83%/2.30%，销售费率下降主要因Q3行业大盘较弱投放相对克制；管理费率下降主要因22Q3部分中台调整费用确认口径变化导致基数较高。23Q3归母净利率提升0.57pct至15.21%。23Q3经营活动现金净流量-3.82亿元，主要因1）预付双十一形象推广费；2）集中支付618大促货款；3）税费集中缴纳。
线上稳健高增，线下恢复增长。2023Q1-3公司线上/线下渠道分别营收47.14/5.23亿元，同比+36%/12%，线上占比稳定在90%，其中线上直营/分销分别增长45%/9%。单23Q3线上/线下分别营收13.84/2.34，同比+19%/+46%，线下因CS渠道恢复增长、双十一提前备货，恢复较快增长。
珀莱雅大单品系列势头保持强劲，子品牌增速更优。分品牌看，主品牌珀莱雅23Q1-3累计同比增长30%-，在整体行业大盘承压下依然维持稳健增长，其中大单品全渠道占比达到50%左右，双抗、红宝石、源力三大核心系列分别同比增长60%+、90%+、50%+，Q3以来红宝石、源力系列增长提速。子品牌彩棠、悦芙q、OR前三季度增速均保持大几十增速，其中OR因日本核污水事件Q3增速略有放缓，但目前店铺日销仍维持正常水平，三大子品牌有望持续为公司贡献增量。
2、投资建议
考虑公司Q1-Q3盈利能力持续超预期，小幅上调2023-2025年EPS预测至2.86（+0.08）、3.52（+0.09）、4.25（+0.04）元，维持目标价154.60元，增持评级。
「2023年双十一活动满减力度？双十一活动创意？小编为您答疑解惑！」2022年双十一满减
- 1、淘宝双十一满减活动规则
- 2、双十一活动满减规则
- 3、双十一满减规则详解
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- 5、2022年双十一营销活动方案
- 6、2021双十一活动玩法及满减规则详细介绍
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2、多个店铺同个满减档位 A店铺、B店铺、C店铺满减档位均为满200减20。
3、双十一活动满减是每满200减30，满400减60，以此类推，上不封顶。2022双十一活动满减是每满300减50，满600减100，以此类推，也是上不封顶。
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5、假如使用购物津贴后，订单信息券后额度为0或负值，则该订单信息不可以使用津贴。帐户内有充足的购物津贴，才可以在做到使用门坎时，按规范享有津贴优惠。
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多个店铺同个满减档位 A店铺、B店铺、C店铺满减档位均为满200减20。
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在参加双11满减活动时，需要注意以下事项：小心骗子冒充卖家 众多消费者在“双十一”疯狂血拼的时候，骗子们也在摩拳擦掌。
1、活动期间在人流密集的场所、街道以及商业的主干道等街面，发放宣传单及优惠卷，最好能结合微信营销一起搞。 活动两周前只要是在店内消费达到一定金额的顾客，分发节日的优惠卷和体验卷等。
2、双十一营销策划书范文【篇1】 做为传统化妆品店，我们需要抓住“双11购物狂欢节”这一概念，在11月中旬气温下降的时机开展一场“双11巅峰大促”。
3、双十一天猫购物节方案范文篇1 活动背景 值此双十一到来之际，我部门举办以“相聚视听堂不做单身汪”为主题的特别暖心活动，一方面在这个寒冷的初冬为大家带来些许温暖：另一方面顺应互联网热潮，活跃校园气氛。
4、双十一活动策划方案模板2022(篇一) 光棍节活动主题 美容院“光棍节联谊活动” 光棍节活动的目的 11月11日是所有单身年轻朋友的节日，不妨在美容院的“光棍节联谊活动”中寻找到自己心仪的对象。
5、年双十一活动策划方案大全(一) 促销的目的： l 销的最终目的是以任何手段将商品销售出去。网店促销也是相同的道理，但是不是随便做做就有效果。淘宝商城的光棍节半价促销活动是最近热到发烫的一种促销方式。
1、年双十一设置是满200减30，符合条件的商家报名天猫双十一活动后，设置跨店满减优惠为“每满200减30”，买家金额达到200元时就可以减30元。
2、超级红包活动：淘宝双十一超级红包将在预热阶段开启，用户一天能抽3个红包。跨店满减活动：淘宝双十一期间，跨店满减是消费者可以享用到的较大优惠。
3、双十一活动规则如下：满减活动 平台满减：双十一将发放“购物津贴”，具体的以单品详情页显示为准，购物津贴折扣上不封顶，且可以与品类购物券、天猫超市卡、支付宝红包、现金红包、店铺优惠券等叠加使用。
4、拼多多满减规则：每满300-50。拼多多双11活动时间：2022年10月20日20：00―11月13日24：00。
5、跨店满减 为了方便消费者购物，淘宝双十一活动期间，消费者在单个店铺或跨店铺消费满足一定金额后，即可享受跨店满减优惠。活动时间：分两波进行，第一波为11月1日至3日，第二波为11月11日至14日。
6、具体淘宝双11满减规则如下：淘宝店铺满减规则是每满200减30；天猫店铺的满减规则为每满300减50。淘宝和天猫店铺均支持跨店满减。
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