百亚股份：10月21日接受机构调研，Asset ManagementsM、博时基金管理有限公司等多家机构参与

　　

证券之星消息，2023年10月22日百亚股份(003006)发布公告称公司于2023年10月21日接受机构调研，Asset ManagementsMJessica Yu、博时基金管理有限公司王冠桥、上海原泽投资发展中心(有限合伙)姚姗、上海证券有限责任公司袁锐 陈希豪、申万宏源证券有限公司裴慧宇、申万菱信基金管理有限公司范张翔、深圳奇盛基金管理有限公司谌红梅、深圳前海博普资产管理有限公司章腾飞、深圳前海精至资产管理有限公司黄登峰、深圳市君茂投资有限公司刘娜、深圳市尚诚资产管理有限责任公司杜新正、首创证券股份有限公司朱玉清 陈梦、财通证券股份有限公司毕晓静、思瑞投资李泳佳、太平洋证券股份有限公司刘洁冰、太平洋资产管理有限责任公司罗荣、太平养老保险股份有限公司高瑜 郑邱睿、太平资产管理有限公司王紫艳、泰康资产管理有限责任公司陈虎、天风证券股份有限公司刘紫君 孙海洋 全瑶斌、武汉山水私募基金有限公司周筱、西部利得基金管理有限公司林静 靳晓婷、西部证券股份有限公司诸乐轩、财通证券资产管理有限公司赵雯、西藏源乘投资管理有限公司李婷婷、西南证券股份有限公司赵兰亭 蔡欣、新华基金管理股份有限公司蔡春红、新疆东方红番茄股份有限公司满臻、信达澳亚基金管理有限公司曾丹怩、信达证券股份有限公司李含稚 李宏鹏、星泰投资管理有限公司陈婷婷、兴华基金管理有限公司任选蓉 崔涛、兴业证券股份有限公司王凯丽 侯宜芳、兴银基金管理有限责任公司白桢萍 林德瀚、成都火星资产管理中心(有限合伙)樊蔚文、循远资产管理(上海)有限公司刘琳玲 王雪峰、阳光资产管理股份有限公司朱禹桥、野村东方国际证券有限公司何智超、易方达基金管理有限公司张璐婷、银河基金管理有限公司施文琪 祝建辉、银华基金管理股份有限公司陈思远 王丽敏、永赢基金管理有限公司黄韵 王昕妍 陆凯琳、长安基金管理有限公司戴晨乐 肖洁 马影疏、长城基金管理有限公司柴程森、长江养老保险股份有限公司邓琳、创金合信基金管理有限公司梁雪、长江证券股份有限公司应奇航 米雁翔、长信基金管理有限责任公司胡梦承、招商基金管理有限公司马思瑶、招商信诺人寿保险有限公司钱旖昕、招商证券股份有限公司王月 赵中平、招商证券资产管理有限公司孙妤 蔡靖、浙商基金管理有限公司韩佳伟、浙商证券股份有限公司陈姗姗 褚远熙 史凡可、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中庚基金管理有限公司王郁冰 熊正寰、淳厚基金管理有限公司杨泽宇、中国国际金融股份有限公司惠普 张敏琦、中国人保资产管理有限公司田垒、中国银河证券股份有限公司甄唯萱 刘立思、中加基金管理有限公司赵雯晰、中金基金管理有限公司于智伟、中泰证券股份有限公司万欣怡 郭美鑫、中信保诚基金管理有限公司管嘉琪 邹伟、中信保诚资产管理有限责任公司胡晨曦、中信建投证券股份有限公司张舒怡 魏歆 叶乐、中信证券股份有限公司马骏锐 李鑫 冯博佳 郭韵 丁天凯、大成基金管理有限公司黄涛 刘彦麟 齐炜中 杨挺、中银国际证券股份有限公司赵泰 刘航、大家资产管理有限责任公司李德宝、淡水泉(北京)投资管理有限公司高星、德邦基金管理有限公司朱慧琳、安信证券股份有限公司周雅迪 刘夏凡、东北证券股份有限公司陈渊文 唐凯、东方证券股份有限公司谢雨辰 王树娟、东方资产管理(国际)林轩宇、东吴基金管理有限公司赵政、东兴基金管理有限公司高坤、东亚前海证券有限责任公司张强、方正证券股份有限公司李珍妮 万宇昕 马萤、蜂巢基金管理有限公司王映雪、富国基金管理有限公司方竹静 王园园 毛联永、光大保德信基金管理有限公司谢东、安信证券资产管理有限公司王晗畅、光大证券股份有限公司苏晓B 聂博雅、广发证券股份有限公司张雨露 曹倩雯、广州冰湖私募基金管理有限公司赵一龙、国都证券股份有限公司陈柳、国海富兰克林基金管理有限公司梁姝雯、国海证券股份有限公司林昕宇 杨蕊菁、国金证券股份有限公司尹新悦、国盛证券有限责任公司张彤 姜文镪、国寿安保基金管理有限公司孟亦佳、国泰基金管理有限公司陈美璇 智健、北京泓澄投资管理有限公司金善玉、国泰君安证券股份有限公司王佳、国信证券股份有限公司李晶、国元证券股份有限公司周雷、海富通基金管理有限公司赵晨凯、海港人寿保险股份有限公司杨振艺、海南澄明私募基金管理有限公司张英超、海南和谕私募基金管理有限公司李禹蒙、海南夏尔私募基金管理有限公司杨志刚、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)解睿、海通证券股份有限公司吕科佳、北京金百F投资管理有限公司刘新、杭州秉怀资产管理有限公司刘争争、杭州汇升投资管理有限公司周波、合煦智远基金管理有限公司张夺、恒越基金管理有限公司宋佳龄、弘毅远方基金管理有限公司黄清荷、宏利基金管理有限公司周少博、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张弼臣、华宝基金管理有限公司薄玉 邢瀚文 吴心怡 卢毅、华创证券有限责任公司刘一怡、华福证券有限责任公司来舒楠、北京隆瑞恒泰投资管理有限公司李文、华富基金管理有限公司聂嘉雯、华美国际投资集团有限公司张天放、华商基金管理有限公司黄灿、华泰证券(上海)资产管理有限公司逯海燕 俞天甲、华泰证券股份有限公司潘宇 刘思奇、华西证券股份有限公司戚志胜 宋姝旺、汇丰晋信基金管理有限公司范坤祥 黄志刚、嘉实基金管理有限公司马晓煜、交银施罗德基金管理有限公司张晨 孔祥睿、开源证券股份有限公司骆扬 吕明 吴菲菲 郑小凡、北京清和泉资本管理有限公司赵群翊、路博迈基金管理(中国)有限公司吴瑾、民生证券股份有限公司谭雅轩 徐皓亮、南方基金管理股份有限公司邹寅隆 车育文、农银汇理基金管理有限公司蒲天瑞、诺安基金管理有限公司王晴、磐厚动量(上海)资本管理有限公司朱维桢、鹏华基金管理有限公司汤志彦、平安基金管理有限公司叶芊、平安养老保险股份有限公司徐唯俊、融通基金管理有限公司关山、北京市星石投资管理有限公司王荣亮、上海云私募基金管理有限公司张晓、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)张昭丞 朱亮、上海递归私募基金管理有限公司陈曦、上海东方证券资产管理有限公司王焯 蔡毓伟 张伟锋、上海沣杨资产管理有限公司曲亮、上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)周菁、上海光大证券资产管理有限公司严可人 何伟、上海国泰君安证券资产管理有限公司范杨、上海玖歌投资管理有限公司孙健、上海理成资产管理有限公司林丽芬、北京泽铭投资有限公司安晓东、上海牛乎资产管理有限公司赵帅、上海申银万国证券研究所有限公司庞盈盈 张文静 屠亦婷、上海石锋资产管理有限公司杨舒妍、上海同耐蹲使芾碇行(有限合伙)余思颖 刘慧萍 董智薇、上海曜川私募基金管理有限公司孙梦鸽、上海耀之资产管理中心(有限合伙)张艺凌、上海盈象资产管理有限公司顾佳莹、上海甬兴证券资产管理有限公司秦庆、上海域秀资产管理有限公司李付玲、上海元葵资产管理中心(有限合伙)方炜参与。

具体内容如下：

问：Q3 公司外围省份收入同比增长超 30%的主要原因？展望外围省份市场的增长目标是怎样？

答：公司上半年对营销组织体系进行了优化调整，在广东、湖南、河北等市场做了模式探索，取得初步成效，三季度公司外围省份市场实现了较好增长。公司增加了外围省份重点市场的线下资源投入，产品主推中高端系列大健康产品，结合品牌资源持续投放，公司在外围重点省份扩大了消费者基础，电商渠道的快速发展也带动线下渠道销量持续增长。明年全国市场拓展将在今年基础上进行优化布局，锁定重点市场，复制成功模式，集中优势资源，加强线上线下有效融合，加快全国化拓展节奏，提升公司业务规模。

　　问：消费者对益生菌等新产品的口碑评价怎么样？大健康系列占比最高能到多少？公司未来在产品研发上怎么优化？

答：公司今年主推的益生菌系列卫生巾取得了较好口碑，收入增速较快，包括敏感肌在内的大健康系列产品发展符合公司预期，收入占比逐步提升，且电商渠道和外围省份高于公司平均水平，形成了良好的增长趋势。单三季度公司有机、敏感肌和益生菌系列产品占卫生巾比重达到 30%，公司在电商渠道和外围省份市场拓展以大健康产品为突破口，牵引老品成长，预计大健康产品系列收入占比会持续提升。产品持续推新和升级迭代是公司的核心竞争力之一，从行业发展趋势来看，卫生巾品类仍在消费升级，消费者对健康需求越来越高。未来公司仍将围绕大健康开展新品研发和产品迭代升级，持续推出优秀产品以满足消费者对产品健康需求，提升公司产品竞争力。

　　问：目前外围省份市场、电商渠道的利润率预期怎么样？

答：随着外围省份不断拓展，产品和渠道结构不断优化，大健康系列产品占比高于公司平均水平，推动了区域毛利率水平持续提升。当前公司的全国化拓展模式符合公司预期，外围省份整体尚未实现盈利，主要是市场拓展前期费用投入较大。随着公司品牌知名度持续提升，渠道基础和消费者沉淀持续向好，外围省份市场有望达成年度目标，盈利能力也将进一步提升，部分省份市场预计明年将能实现盈利。单三季度，公司电商渠道略有盈利，公司在加大线上平台的营销资源投入，4 季度也会保持一定的投入力度，预计今年电商渠道将实现盈亏平衡，略盈利状态。

　　问：公司今年电商双十一的营销举措和打法是什么？线上资源的投入重点在哪里？

答：公司已提前布局今年双十一活动，营销投放重点在抖音渠道，并以益生菌等大健康系列产品为核心，沿用爆品策略，采用以品带牌的节奏，推动各渠道双十一销售目标的达成。

　　问：抖音哪些渠道可以获得用户的反馈，如新用户反馈、复购、产品评价等？

答：抖音作为综合性媒体平台，日活跃用户多，反馈信息多元化，很多用户具有一定影响力。我们可以获取投放效果方面的反馈，获取达人对自由点产品的互动评论和转化数据；通过查看产品购买链接的评论和反馈、梳理客服问，可以获取消费者提出的问题建议和产品诉求，为公司产品升级提供帮助；还可以获取消费者关于产品包装、价格、品牌等多方面意见。除抖音平台外，公司在其他渠道也能获得消费者反馈和评价。这些反馈能为公司制定策略提供有效的市场信息，也为线下渠道拓展提供赋能。我们外围省份有部分消费者通过抖音等平台认识自由点品牌，并实现线下渠道购买。

　　问：外围市场与核心五省有何类似之处？哪些市场需要有新的方法？

答：各省份市场的渠道结构不同，营销策略有所差异。相对来说，湖南、湖北和河北等市场与核心五省较为类似，华南、华东市场有所差异。如广东市场规模大，渠道类型丰富，K、CVS、即时零售等渠道都较有优势。公司选取东莞作为广东市场的切入点，在组织人才匹配、经销商开发、渠道布局和资源投入等方面与核心五省的侧重点有所差异，但核心运营策略不会有变化。总体来说，公司会根据不同市场的渠道特点和所处阶段来采取较为灵活的策略打法。

　　问：益生菌、安睡裤品类的占比情况和单价同比变化情况？

答：三季度有机、敏感肌和益生菌等大健康系列产品占卫生巾比重达到 30%，裤型卫生巾累计占比超过 14%。公司产品结构不断升级，自由点卫生巾片单价同比达到高个位数增长。

　　问：当前线上微盈利，核心五省盈利较好，分析一下公司净利率情况及未来盈利展望？如何平衡投入和净利润取舍？

答：公司盈利状况在逐步提升，三季度电商渠道略有盈利，核心区域销售盈利同比向好。公司在三季度投入了更多品牌资源费用，对公司短期净利润有所影响，但这部分投入兼顾了当期业绩和公司未来发展。未来公司将保持一定力度的品牌资源投入，随着业务规模的逐步扩大，公司盈利能力将会逐步向好。

　　问：公司如何制定线下渠道入场费、市场推广费等费用预算规划？营销人员编制规划如何？

答：公司每年制定年度规划和预算，根据市场拓展规划，将人员编制和各项渠道费用、品牌费用等纳入预算中。此外，公司还有偏灵活的战略费用预算，用以特定的战略机会支出，公司预算体系能够支撑当前业务发展。今年三季度公司基于全国化拓展进度和品牌战略机会，营销类费用资源投入较多，符合公司预期。

　　问：电商渠道在打法上后续有什么改变和精进？

答：0电商渠道策略打法迭代变化快，团队通过不断总结复盘，不断学习精进，针对不同平台和不同发展阶段，公司策略上会有所不同。当前抖音直播渠道业绩快速增长，并能够为天猫、京东等传统电商平台带来流量增长，其他电商平台也会进行策略调整和迭代。公司在三季度加大品牌费用投入，策略打法上更精准地触达目标消费人群，扩大了自由点产品的品牌认知和消费者基础，未来在规模快速增长的基础上降低费比，提升自由点在各平台排名和盈利能力。

　　问：公司经销商扶持政策和KA 策略有没有调整？公司 O2O 业务进展情况？

答：1公司非常重视经销商渠道建设，在当前经济大环境下，公司对经销商的扶持力度甚至比去年更大。公司与核心 K 系统客户合作稳健且长期，通过与永辉、沃尔玛等系统合作来不断扩增覆盖区域。即时零售业务(OTO)处于快速发展阶段，公司会紧跟即时零售发展趋势，对这类渠道进行深入布局，预计未来即时零售业务规模占比会更高。

　　百亚股份(003006)主营业务：一次性卫生用品的研发、生产和销售。

百亚股份2023年三季报显示，公司主营收入14.76亿元，同比上升30.7%；归母净利润1.82亿元，同比上升44.59%；扣非净利润1.72亿元，同比上升42.57%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.26亿元，同比上升34.65%；单季度归母净利润5065.98万元，同比上升6.01%；单季度扣非净利润4750.59万元，同比上升4.39%；负债率23.32%，投资收益596.24万元，财务费用-337.25万元，毛利率49.01%。

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级20家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为20.55。

以下是详细的盈利预测信息：

    

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