每经记者 陈婷    每经编辑 刘雪梅    

　　这次组织变革主要目的是什么？

　　这次组织变革和以往的组织变革的主要区别是什么？

　　各业务之间的协同效应如何保持？

　　哪一个业务，会优先考虑上市？

　　在两天前阿里巴巴成立24年来最重要的组织变革宣布之后，业界最为关注的这四个问题，在3月30日早上举行的新组织治理结构沟通会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇和阿里巴巴集团首席财务官徐宏作出了回应。

　　张勇表示，在本次组织变革以后，最重要的一个变化是把企业内部的Segment（部分）变成独立经营的若干家公司或集团，在这个过程中从根本上升级和改变集团和下属各业务公司的关系。

　　张勇还提到，在这次组织架构变革之后，阿里巴巴所属的业务治理机制虽说在发生变化，业务本身具有相当的连续性。

　　“为什么我们选在3月底这个时候宣布这一重大变化？也是因为我们考虑到4月1号马上开始新的财年，这个过程当中保持业务的连续性，同时为下一个财年的业务去做计划。”

　　他提到，随着这次治理结构的变化，各个业务集团和业务公司的核心管理层，核心工作要顺着这个变化更好地不仅是规划明年，而是规划好未来若干年，真正像一个创业者一样，去对未来的整个周期的发展制定战略规划，制定配套的业务计划。

　　“市场是最好的试金石。”徐宏表示，未来所有具备条件的业务集团跟业务公司，当他们都有一个独立融资和上市的主体之后，会准备好一个、上一个，“当然，未来它们上市之后，我们也会进一步评估他们对整个集团的战略重要性，来决定是保持控制，还是可以放弃控制。”

　　集团将更好地发挥大股东的作用

　　3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇宣布了阿里巴巴成立24年来最重要的组织变革决定：构建“1+6+N”的组织结构，即在阿里巴巴集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。

　　这次重大组织变革的主要目的是什么？

　　张勇表示，阿里巴巴从1999年成立到现在，“我们不断在演进，业务的领域不断地演进，业务模式也不断在演进。”

　　他提到，阿里巴巴每个发展阶段都有通过生产关系的改革促进生产力发展的历史案例。

　　“12年前，我们把一个淘宝变成了三个淘宝――淘宝、天猫和一淘，当时还没有天猫，因为这个变革才产生天猫，所以这种变化其实是释放了巨大的生产力。”张勇认为，阿里巴巴这一次承袭了一如既往的变革勇气，希望能在关键历史关头，通过生产关系的变革来释放生产力。

　　这次组织变革和以往的组织变革的主要区别是什么？

　　张勇认为，今天，阿里巴巴的组织已经非常复杂，经过二十几年的发展，复杂程度远远胜于以往历次变革，并且，今天每个业务的性质都不一样，发展阶段也不一样，面对的市场和客户甚至竞争都不一样。

　　基于此，这次的变革必要性更强，难度也更大。从目的来看，这样的一个变革，让整体的生产关系更简单，从顶层来促进阿里巴巴所倡导的敏捷组织的方向，实实在在地往前跨一步。面对激烈的市场环境变化和竞争变化，令决策链路更短，对市场的响应更快。

　　“因为这样的一个变革，每个业务集团、每个业务公司的员工都能够感受到更强的主人公意识感，并以此来促进创新，使创新活力能够更一步的加强。”张勇说。

　　此外，张勇透露，阿里巴巴集团在本次变革以后将更好地发挥大股东的作用，“目前我们是下属这次成立的6大集团乃至n家业务公司的大股东，作为控股股东，我们将继续发挥作用，包括在开始的阶段继续来控制每家公司的董事会。”张勇表示，阿里巴巴集团会从业务运营走向资产运营和资本运营，对于每个下属业务集团来讲，总体上大家都会形成各自的经营实体、业务实体。

　　徐宏同时提到，阿里对现有的股票回购计划的承诺没有改变，未来也会定期评估现金流情况，以便“整体评估我们是不是要定期再去看我们的股票回购计划”。

　　重申“市场是最好的试金石”

　　在3月28日发出的全员信中，张勇表示，市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。

　　根据调整，六大业务集团和多家业务公司将分别建立各业务集团和业务公司的董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，对各自经营结果负总责。

　　本次变革后，阿里巴巴将如何保持各业务之间的协同效应？

　　张勇在电话会上表示，长久以来，在阿里巴巴整体的公司战略下，无论是在数据层面，还是在业务互为服务层面，各个业务之间已形成协同效应。

　　比如，阿里巴巴目前所有业务已全面上了阿里云，这给这些业务带来巨大的效率提升和成本的降低，这些方面会继续保持稳定性，不会因为此次6大业务集团的成立而发生变化。“但不是来自一个集团下面的行政命令，更多的是来自它本身创造的价值，并且价值（体现在）不论质量、成本、稳定性、独特性方面。”

　　“最好的检验还是市场。”张勇表示，从服务提供者的角度，也会更有驱动力，主动的检验和衡量市场，“我们相信这是一个良性的过程，有利于战略的进一步保持和发挥。”

　　至于“哪一个业务会优先考虑上市？”这一问题，徐宏表示，在阿里巴巴所有业务板块和业务公司里，除了现在淘宝天猫商业集团外，其他所有业务集团和业务公司都会最终形成可独立融资及分拆、寻求独立上市的主体，“我们还是认为整个市场是最好的试金石。”

　　封面图片来源：每日经济新闻 资料图

责任编辑：马婕

美股中概股普跌阿里巴巴跌超3% 中概股多数收跌阿里巴巴跌2.83%

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就文章开始前，先跟大家说件事：

晚上好呀，我是简七编辑部的卫星~

今天，中概股成了一道亮丽的风景线――

图源：WIND

阿里巴巴大涨12%，理想、美团涨了4%，带动中概股集体上涨2%+。

为什么大伙儿都在涨呢？

研究了一圈，我发现中概股在估值、政策、财务上，都有了乐观的迹象。

想起同事还在中概股的泥潭里陷了十几个点，也让她高兴高兴――

-「你的基金有点希望了」

-「怎么说？」

接下来跟大家聊聊我的研究成果~

*风险提示：文中提及的个股、基金仅为示例，不涉及任何投资建议和利益相关。请根据自己的需求，做出独立的投资判断。这也是我们努力做好科普的价值^^

01?阿里的大动作

先从今天的主角――阿里巴巴说起。

昨晚，阿里巴巴搞了个大新闻，要把公司结构调整为「1+6+N」。

简单来说，就是各个业务线要「自立门户」，赚多赚少全凭自己本事。

CEO张勇说，希望这些业务「成熟一个，上市一个」，未来集团下面能有很多上市公司，并不断繁衍、「生儿育女」。

从股价的反应看，投资人挺看好这次变动的：

阿里的市值一天涨了2000亿，创造出1.5个中芯国际（市值约1500亿）的财富。

估计你会奇怪，为啥把公司拆了，会是件好事呢？

我们可以把大集团和它的庞杂的业务线，看成是一道水果拼盘――

好的水果呢，色泽鲜艳、汁多味美，身价很高。

但拼盘里还有腐烂、干涩的坏果子，整体就很难卖出好价钱。

看回阿里巴巴，集团手中的好果子不少――

阿里云已经成长为全球第三、亚洲第一的云计算服务提供商；

和咱们日常消费、理财息息相关的花呗、余额宝，属于蚂蚁金融；

加上二手市场王者闲鱼、已经扭亏为盈的零售店盒马、和四通一达快递深度绑定的菜鸟...

有券商（国金证券）统计了各项业务的估值，发现加总能超过4万亿，比现在高出一倍。

相当于阿里集团的价值，其实在市场上打了5折。

这个折扣，可比全球其他的控股公司要高出不少（普遍3折-5折）。

一度和阿里折扣相当的京东，近几年提前出手，对主要业务进行了分拆上市（京东健康、京东物流等），股价走势也明显好出不少。

换句话说，分拆上市，就是将好水果挑选出来，单独销售，卖出的价格肯定比大杂烩的拼盘高。

这个大动作，让阿里、连带着其他巨头的未来有了想象空间，也就不难理解市场为什么激动。

02?平台经济的春天

除了阿里消息的刺激，这段时间，民企、平台经济的利好还真不少。

首先，营商环境变宽松。

不少城市，比如广州、海南准备为民企的合法权益立法，提升企业家的信心。

污名化民企的声音，也要处罚和纠偏。

图源：财联社

我们的民营企业，有个「五六七八九」的特征――

贡献了50%以上的税收；60%以上的国内生产总值；70%以上的技术创新成果；80%以上的城镇劳动就业；90%以上的企业数量，是经济活动的重要参与者。

官方反复强调民企的重要性，也是想让大家放宽心经营，多多投资。

其次，平台经济要发展。

今年，咱们定了1200万的就业目标，压力还是挺大的。

所以，能创造就业岗位的平台经济就成为重要抓手。

前天，官媒《经济日报》专门以「平台经济」为主题，发了篇文章。

强调了平台经济「稳经济增长、稳就业、促消费」方面，能发挥重要作用。

另外，多个部门也鼓励民企和平台经济，积极参与国家级大项目，共同推动数字经济。

图源：财联社

这些政策上的鼓励，让互联网公司有了再发展的空间。

再来，中概股的财报不错。

去年，互联网公司不约而同地采用「降本增效」，提高经营效率。

从财报结果看，确实挺有帮助的――

大企业（阿里、腾讯、京东、百度）收入创新高的同时，净利润同比增幅都超过10%。

往年的亏损大户，不断烧钱的公司，也传来「盈利」的声音。

比如视频网站爱奇艺能做到全年盈利、网易有道、叮咚买菜，在季度盈利上实现零的突破。

相比之下，中小企业难一些，整体「增收不增利」，尤其是受到疫情和政策限制的旅游、在线教育行业。

总得来说，内部的财务改善，外部的政策支持，让中概股、特别是大块头公司有了回暖的趋势。

03?中概指数大盘点

接下来，你可能会比较关注这个问题――中概股可以怎么参与。

首先，如果你对公司的了解不深，不建议参与个股的投资。

拿咱们熟悉的网上购物来说，淘宝、京东坐稳电商江湖那么久，没成想拼多多两三年内，就凭借低价、砍一刀的策略分到一杯羹，营收和股价齐飞；

还有连接线上到线下（O2O）的本地生活业务，美团正受到阿里和抖音的夹击，市场份额能否守住，是个未知数。

与其要猜中最后的赢家才能赚钱，判断行业的趋势，稍微简单些。

只要电商、线上消费的总量在增长，那么买下一揽子公司，或许是个不错的选择。

所以，我们不妨将视角看向市场上，与中概股相关的指数基金。

常见的指数有四个：中国互联网50、中国互联网30、恒生互联网、恒生科技，它们都有啥区别呢？

从重仓股看，它们都将中国优质的互联网、科技公司一网打尽，不过侧重点各有不同――

比较互联网纯度的话，前两个指数的持仓更纯粹些。

其中，互联网50指数尤其偏爱巨头公司，腾讯+阿里，这两个大块头的占比就超过一半。

互联网30指数的持仓分散点，百度、京东、网易、拼多多都能拿到5%的份额。

看中科技成分的话，恒生的两只指数更适合。

它们的持仓涵盖了互联网的上下游，加入了不少硬件制造（做芯片的中芯国际、电器的海尔）、软件应用（金山软件）的服务商。

值得一提是，恒生的两只指数只能买在香港上市的公司，比如拼多多还没登陆港交所，是无法买入的。

虽然在编制上各有特点，不过各只指数的收益表现区别不大。

相较之下，中概互联、恒生科技的短中长期业绩，更加出色；恒生互联网就逊色些。

04?中概基金怎么买？

我们有两种方式，找到跟踪指数的基金――

一、借助中证指数官网

【【网址】】/

通过搜索指数名称，点击进入后下滑到底部，找到对应的基金产品和前十大权重股。

比如中证海外中国互联网30指数 (930604）的页面，就展示了两只跟踪指数的基金。

图源：中证指数官网

二、在基金销售平台搜索指数名称

拿「恒生科技」举例――

图源：支付宝

选择「跟踪误差小」、且基金规模>2亿的基金就行。

需要留意的是，中概股的场外基金比较少，还经常限购，所以场内基金偶尔会出现「高溢价」。

*场内：需要股票账户购买；场外：不需要股票账户，在支付宝、天天基金等第三方平台可以购买。

高溢价，意味着交易价格超过了本身价值。

我们买中概场内基金的时候，关注一下「溢价率」，一般超过3%买入就不划算了。

图片来源：雪球

你可以替换其他溢价率低的基金、或者干脆换个指数。

最后，想提醒你，当前中概股的政策环境、财务状况都有改善，不过也要对买入后的风险有所准备――

如果欧美通胀hold不住，各国央妈接着加息的话，股市还会面临压力；

又或者出现硅谷银行倒闭的「黑天鹅」事件，会导致恐慌情绪蔓延。

我的同事就在1月形势看上去一片大好时出手，结果就套牢了。

所以，买入之前，一定要评测好自己风险承受能力，比如你能不能接受极端波动（下跌超过20%）的情况；

并且做好自己的资产配置，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，并做好分批投入的长期准备。

好啦，关于中概股的话题就和你聊到这里，晚安