腾讯正有序推进ChatGPT专项研究；百度称文心一言尚未注册社交账号；禾赛科技上市

芒格2023年股东会实录：投资中国可以让你用更便宜的价格买到一些好公司

芒格投资的股票,芒格年会,芒格估值,芒格投资的三家公司

　　来源：证券市场红周刊 02-16 20：55

理性是最好的品质，如果你不疯狂的话，你已经可以比95%的人做得好了。

　　北京时间2月16日凌晨2时，对巴菲特产生巨大影响的投资巨擘查理・芒格身着一件黑色西装，带着一瓶可口可乐和一些饼干，出席了Daily Journal年度股东大会。

　　这位99岁的“先知”曾是Daily Journal的董事长，去年卸任了该职位，但今年仍然到场回答了全球投资者的热情提问。话题从ChatGPT到美国通胀、高利率，到提高幸福感的方法等，芒格为我们呈现了一堂精彩绝伦的人生课程。

　　以下为此次股东大会精华实录（有删减）：

　　精彩观点：

　　1．投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司。

　　2．人工智能（如ChatGPT）非常重要，甚至不可或缺，但难以实现很多疯狂的想法，比如不会治疗癌症。

　　3．芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少去刻意锻炼。

　　4．人类文明对我们的要求本就不高：要对自己和他人做出切合实际的期望，而延迟满足让成功的几率更大。

　　5．理性是最好的品质，如果你不疯狂的话，你已经可以比95%的人做得好了。

　　。

　　ChatGPT非常重要，但它也不是万能的

　　提问：近期，微软应用ChatGPT引起很多讨论。ChatGPT看似是一个很好的商业模式，甚至可以写代码等等，您觉得它会对我们的社会造成什么样的影响？

　　查理・芒格：我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。现在有很多无稽之谈，比如有些人要把人工智能用于保险承销方面，还有的人尝试把它用于一些日常生活方面，包括购买办公楼之类的。我觉得它在这些方面，对我们不太会有帮助的。

　　斯蒂文・梅希尔-琼斯（（Daily Journal的临时CEO）：从我们公司的科技业务板块来说，我们也想在今年夏天尝试用一些人工智能的技术来解决复杂的工作，尤其是一些日常工作，我觉得这很有意思。

　　我们有很多不同类型的活动，尤其是日常的一些工作，我觉得这个技术还是很有意思的，可以观察一下这个技术在短期内是不是能够帮助我们做更多的日常工作。

　　提问：芒格先生，在使用ChatGPT方面您有什么建议？

　　查理・芒格：在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。

　　投资中国可以让你用便宜的价格，买到一些更好的公司

　　提问：现在还是外资投资中国的一个好的选择吗？

　　查理・芒格：投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。

　　提问：谈谈对半导体行业的看法吧。

　　查理・芒格：半导体行业是一个非常特殊的行业，因为它需要你把所有的钱都投入进去，尤其是面临技术更新迭代的情况下，所需要投入的资金量会更大，我不希望伯克希尔和Daily Journal 的钱都投入到一个行业里。

　　半导体可以说是一个赢家通吃的行业，同时也是一个不够完美的行业。也许这是一个很好的投资领域，但是作为一个老年人来说，我不想再学习一些新的东西了。

　　芒格分享长寿秘诀：喜欢吃花生酱糖、很少刻意锻炼

　　提问：您已经99岁了，身体依然健康，可不可以分享一下长寿的秘诀。

　　查理．芒格：我有一款非常喜欢的花生酱糖，我并不想给我的产品（注：此处指伯克希尔旗下喜诗糖果）做广告，但这款花生酱糖确实很好。

　　提问：大家也很想了解您的日常习惯，比如您是否会做锻炼？

　　查理．芒格：我很少锻炼，年轻时，当我还在部队的时候，曾做过一些锻炼，但我很少会刻意去锻炼，可能偶尔会打个网球。

　　提问：有没有想过，去改变这个习惯？

　　查理．芒格：没有，我想每个人的人生历程都是不一样的，每个人的习惯也是不一样的。

　　提问：您每天起床后会做什么？在您100岁生日时您最想做什么？

　　查理．芒格：我每天一起床就要坐轮椅，但我并不喜欢这种感觉。罗斯福的最后12年也是在轮椅上度过的，我其实并不想像他那样。

　　提问：您在1995年做过一个关于人类误判心理学的演讲，您曾表示：随着年龄的增长，有些人类的倒退是不可避免的。当时您71岁，现在您已99岁高龄，您还依然坚持之前的观点吗？

　　查理．芒格：有些人年纪越轻会越精明，像施罗德。我现在也衰退了很多，但大部分事情我依然能够应对自如，我认为对于我的年纪，这是很好的结果。

　　利率增长是必然的，投资者要学会去适应高利率

　　提问：再来聊聊投资吧。您觉得当前的高利率会对投资有什么影响吗？

　　查理．芒格：毋庸置疑，现在利率已经很高了，它对股价是不利的。但利率增长也是必然的，我们不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。

　　当前通货膨胀率也很高，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。

　　提问：我们的通货膨胀总是不断出现，之前比较严重是上世纪70年代的保罗・沃克时期，现在是不是也需要借鉴保罗・沃克当时的做法呢？

　　查理．芒格：我对长期的预期还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，当然我也并不清楚具体会出现哪些问题。

　　我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把

　　提问：芒格先生，您认为目前在美国有系统性的种族主义么？

　　查理・芒格：当然，我认为是有的。在人类历史上，存在很多对一部分族群歧视的情况，但我认为在我的一生中，这种情况已经好转很多了，种族主义在下降。

　　提问：您认为未来25年气候变化会对保险业产生影响吗？你们会提高伯克希尔公司的保费么？

　　查理・芒格：我不确定我是否擅长回答这个问题。尽管气候变化是件严肃的事情，但我认为它实际会造成的影响可能会比人们想象的小很多。所以我觉得可能还不会影响我们去调整保费，我还会再等等看。

　　提问：这个问题来自一位在印第安纳大学教授个人理财及公司金融课程的老师。您觉得应该教学生哪些知识，以便他们拥有基础和常识，从而在以后的生活中有效地处理他们个人或公司的财务问题呢？

　　查理・芒格：良好的判断力至关重要。如果一个人判断力不足，可能会做出一些不太合理的决定，产生一些不好的影响。所以我的建议是要持续地学习，不断地改进自己。

　　我曾经说过，我只能教别人几乎人人皆知的知识，有点类似于把一个人从悬崖边拉一把，也许我会教那些愿意学习并且能够学习的人知识。但我不擅长教那些还未入门的人知识。

　　顺便提一下，大多数教育的运作，其实是不断筛选人才，有些人无法跟上进步，最后就被淘汰了。我昨天还曾与一位优秀的法律教授交谈，他在著名的法学院当教授，他们总是有能力带领优秀的学生进步更多，却无法把笨蛋变得聪明。

　　常言道，傻气长存。

　　人类文明对我们的要求本就不高，对自己和他人做出切合实际的期望

　　提问：在许多企业家或名人看来，人必须有远大的梦想。但您却说“幸福生活的秘诀是降低期望值”，能就这句话再展开谈谈么？

　　查理・芒格：确实，你当然要尽可能努力地一步步向上，去争取更多成就，这是生命的奥秘。但是总有些人会因此陷入情绪困境。毕竟每种成功背后可能都有着一千次的失败。如果你做出了一些不切实际的承诺，结果是一次又一次地失败，那么别人也会因此而讨厌你。

　　我们这些小小生命彼此相遇，人类文明对我们的要求本就不高：对自己和他人做出切合实际的期望。

　　提问：一位来自中国的投资者想请问您，在疫情防控措施放开之后，对于老年人有哪些健康和安全的建议？

　　查理・芒格：我之前也感染了Covid-19，但我的症状很轻，尽管检测呈阳性，也只是流了大概10分钟的鼻涕就好了。然而相对于新冠大流行，我觉得对老年人而言，尽量避免摔倒更为重要。我有一些年纪比较大的朋友都是因为摔倒而离世。我的一位好朋友平时使用拐杖，我大概用了6年半的助行推车，它很好用，这期间我从未跌倒过，现在我还买了辆轮椅。我给老年人的建议就是要谨慎，别摔倒。

　　为伟大的企业买单，伟大的才是好的

　　提问：您给巴菲特提供过一个很好的建议，就是要用好的价格买好的公司，这改变了巴菲特的一些投资理念，而不是像原来一样到处捡烟蒂。

　　查理・芒格：曾经有一段时间遍地是果实，你很轻松的就可以以便宜的价格在果园里买到好的东西，但这种情况后来消失了，然后就出现了业绩衰退。

　　本・格雷厄姆（Ben Graham）一生中赚的所有钱的一半以上都来自1只股票。那只股票就是GEICO（政府雇员保险公司）。所以你看，他教给我的事就是他如何变得富有。在我看来，这就是应该为伟大的企业买单。

　　伟大的才是好的（Greatness is good．）。

　　投资首选好公司，再考虑好管理层

　　提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是管理层？或者您会首先考量哪些事情？

　　查理・芒格：我觉得公司是排在第一位的，然后是管理层。如果我们只投资好的管理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成绩。

　　提问：如果一个好的公司却有不好的管理层会怎样？

　　查理・芒格：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的管理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。

　　提问：对公司管理层性格和能力的评估，您有什么经验？

　　查理．芒格：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过去10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。

　　比尔・盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很容易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和思考方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断去应对新世界的，尤其是报纸行业的不断变化，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。

　　提问：您曾说过，“你不需要投资很多东西才会富有”。那么，您会长期持有一只股票吗？现在您会选谁进行这个操作？

　　查理・芒格：一个好的仓位很重要，如果遇到一个好的公司我们肯定会持有很长时间。

　　现在的话，很多好公司都是不便宜的，美国一些好公司的市盈率一般都到了25倍甚至是30倍，这其实是有一定风险的，如果一步走错就会损失很多。尽管有些好公司的价格还可以，但是并不多。在这种情况下，95%的美国基金经理我都不想让他们给我工作，因为我觉得太难了。美国现在的401K计划实现正收益的比例是远远低于5%的，这是非常罕见的现象。

　　《穷查理宝典》“新版”已经在做了；延迟满足让成功的几率更大

　　提问：您会不会再出版一本新的《穷查理宝典》？

　　查理・芒格：现在已经在做了，是一个中国的、网上的版本。

芒格谈ChatGPT：人工智能非常重要,甚至不可或缺,但也不是万能的

芒格谈人生,芒格人生,芒格访谈,芒格2021

北京时间2月16日凌晨2时，巴菲特的老搭档查理・芒格出席了Daily Journal 年度股东大会。对于近期市场大热的ChatGPT表达了自己的观点――“我觉得人工智能是非常重要的，是我们不可或缺的，但它也不能实现很多疯狂的想法，比如人工智能不会治疗癌症，这是它就做不了的。”“在很早前，有人说过，他相信什么就希望能拥有什么，这当然是非常重要的。但我想说，影响人类做出错误决定的一个因素，我称之为拒绝现实，就是说人们如果不喜欢一个什么东西，大脑思维就会自动去做出一些机制来抵抗这种东西。就比如说在投资界，有很多基金经理都在想如何打败指数，不管付出多少代价。但实际上，可能只有5%的人能够持续的打败这个平均值指数，但大家都会收客户大量的费用，我觉得这是一个非常不道德的做法。如果基金经理收一个人每年几千美元的费用，但给客户提供了一些没有太大价值的建议，最后只能超过平均值指数一点点，很明显这个行业出现了问题。”

本文地址： https://www.xxs100.com//show-396240.html