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ChatGPT热炒后市怎么走？两市成交热情再度下降还有哪些板块值得关注丨板块拾金

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　　本周(2月6日-2月10日)，上证综指收于3260.67点，下跌0.08%；深证成指收于11976.85点，下跌0.64%；创业板指收于2545.16点，下跌1.35%。

　　板块方面，酒店餐饮、互联网、通信设备、IT设备、广告包装、环境保护、日用化工等涨幅居前；有色、航空、电信运营、多元金融、煤炭、证券、文教休闲、化纤等纷纷走跌。资金流向方面，本周仅有3个板块获得主力资金净流入，分别是银行、专业服务和船舶制造；互联网服务、软件开发、文化传媒、汽车整车、半导体、小金属、化学制品、汽车零部件等遭主力资金流出。

　　北向资金近5日增持靠前的板块为酿酒行业、保险、软件开发、电力行业等；光伏设备、汽车整车、农牧饲渔、煤炭行业等遭北向资金减持。

　　外资持续“减仓”对于市场资金情绪产生了一定的影响，两市成交热情再度下降，万亿成交额缺席。Wind数据显示，本周北向资金净流入A股29.33亿元，其中周四净流入121亿元，其余四个交易日均为净流出状态。虽然本周北向资金流入A股力度放缓，但是依然保持着周度连续净流入态势。

　　展望后市，市场如何演绎？还有哪些投资机会要抓紧把握？一文带你来“掘金”！

　　重点数据一览

　　热点复盘

　　【ChatGPT】

　　ChatGPT概念本周依旧活跃，消息面上，国内科技大厂相关布局陆续揭晓，刺激着市场资金的炒作神经，不过伴随着监管以及消息面利空影响，软件、应用相关的概念股开始降温分化，算力方向的炒作开始升温，半导体板块受到明显提振。业内人士指出，ChatGPT相关产业技术壁垒较高，如技术难以突破，进程将低于预期，此外高昂的算力成本或也将拖累商业化进程。

　　中信证券认为，ChatGPT等AI产业化的落地需要云厂商庞大的算力支持，同时也需要算力成本与功耗的进一步降低。预计将进一步推动海外云巨头对于数据中心硬件设备的需求增长与技术升级。

　　东方证券在研报中指出，ChatGPT题材是超越元宇宙、虚拟现实的大风口，资本市场今年可能会反复炒作。多家个股短期内涨幅巨大，但也随时可能出现回调态势，提醒投资者注意风险控制。

　　高盛也在近期研报中指出，中国类似Chat GPT的生产力增强工具的货币化前景仍有待观察。

　　【酒店餐饮】

　　本周旅游板块活跃，在消费复苏大背景下，酒店及餐饮基本面向好已形成共识。个股方面，仅全聚德录得唯一下跌，而同庆楼则以超20%的周涨幅拔得头筹，锦江酒店、君亭酒店纷纷跟涨。

　　开源证券表示，随着生产生活秩序正常化，居民当期收入及预期收入有望逐步修复，餐饮行业将受益于居民收入增长带来的消费信心和消费力复苏，看好行业的整体回暖。

　　财达证券指出，酒店餐饮板块的上涨和近期的消息面刺激有关，投资角度看许多消费股已经提前上涨，一些预期被拉满，虽然看好其边际效应，但应考虑其是否处于历史平均估值的上沿，操作上应高低切换。

　　【互联网】

　　本周互联网板块表现不俗。在行业板块涨幅榜中位列第二，累计涨幅达5.19%。三六零、天娱数科录得超20%的周涨幅，其他个股纷纷跟涨。消息面上，三六零称将计划尽快推出类ChatGPT技术的demo版产品。

　　银河证券指出，短期来看，随着版号发放整体趋势的向好将从一定程度上缓解公司产品上线的压力，新一轮产品周期开启，盈利端将逐步企稳，叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值，迎来行业估值修复行情。长期来看，AIGC快速发展下，未来有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产，从而实现游戏厂商的降本提效。重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。

　　国信证券表示，基于春节期间各行业、公司的表现，推荐顺序如下：1)第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2)第二梯队：受益于版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3)第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。

　　【通信设备】

　　随着ChatGPT概念的起飞，本周通信设备板块受到越来越多的关注。消息面上，本周ChatGPT概念拉动通信板块上扬。联特科技录得61.11%的周涨幅，成功跻身本周A股牛股榜第五名。立昂技术、德科立等多股跟涨。

　　中信证券表示，ChatGPT在全球的流行推动AIGC产业化全面提速。在此背景下，国内外各大云厂商开始推出了自己的AI对话系统，科技巨头之间的军备竞赛已经打响。目前AI相关应用主要依赖云厂商庞大的算力与网络资源支持，且需求量日渐增长，未来有望推动相关硬件基础设施的不断扩容升级。目前光模块、光芯片、光器件、交换机作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件。其速率提升与技术升级可以显著降低功耗，有望缓解算力成本与功耗过高这一阻碍AI产业化的问题，未来有望长期受益。

　　后市配置

　　中金：2月国内股市“春季行情”的兑现概率进一步增加

　　中金公司研报指出，若按照历史规律，当前正处于新一轮周期的起点，预计经济周期有望从底部企稳回暖。在估值效应、反转效应、增长修复三方面积极因素叠加作用下，2月国内股市“春季行情”的兑现概率进一步增加。从股债相对估值看，当前国内股市估值处于历史偏低水平，“反转效应”也可能加大国内股市“春季躁动”的兑现概率和上涨空间。

　　中信证券：全面修复行情仍在途中，短暂降温提供增配良机

　　中信证券指出，预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后多重预期修正共同导致市场暂时偏弱，但成长接力价值、市值持续下沉的行情趋势并未改变，全面修复行情仍在途中。配置上，建议继续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级。

　　国盛证券：消费估值修复充分部分成长行业有望接力

　　国盛证券研报指出，消费估值修复充分，部分成长行业有望接力。宏观层面：1) 宏观景气指数：目前总体观点为经济企稳、货币松、信用紧、去库存。2) 宏观情景分析：预计沪深300盈利增速有望企稳回升， PPI在未来几个月开始探底企稳，库存周期处于被动去阶段。中观层面：食品饮料、家电和医药等消费行业目前估值修复充分，并且当下拥挤度偏高，可能面临一定调整压力；部分成长板块当下具备一定吸引力，比如国防军工、电力设备与新能源，有望接力。此外，大金融板块可以关注，具备一定绝对收益配置价值。

　　中原证券：市场或进入熊牛转换期，逢调整或可加仓

　　中原证券指出，上证综指最高越过3300点，7个交易日站稳年线，市场可能进入熊牛转换期。当然短期市场可能存在外资获利回吐的抛压，不过前期内资相对谨慎，待市场调整到位，内资可能接力入场。短期上证综指可能维持区间蓄势震荡。继续保持多头观点，重点关注旅游、芯片、光伏、农业、基建等板块。

　　银河证券：看好2023年医药行业投资机会

　　银河证券指出，医药整体估值低位、基金持仓低位，考虑疫情、新基建及政策影响，看好2023年医药行业投资机会，建议医药投资着眼长远，布局长期可以跨越政策周期的长线品种。

　　中信证券：白酒板块估值修复至合理水平，关注名酒价格表现

　　中信证券指出，2023年春节消费市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀。考虑到2-3月商务宴请、聚餐场景还将持续修复，预计2023Q1动销将实现增长。短期板块估值行进至较为合理水平，节后和23Q2的关注点将主要集中在名酒大单品价格表现，同时在估值合理、行业基本面长期稳健、短期景气向上的基础上，出现任何边际的抬升均将推动板块表现。

　　国泰君安证券：“春困”将要结束，短线仓有望获得上车机会

　　国泰君安证券认为，前期“春季躁动”之后出现了明显的“春困”局面，预计本轮调整或将持续到至少下周，届时市场有望在调整完成后获得短线上车的机会。对于前期仓位不足的投资者，可以考虑在接下来的调整中逢低配置。风格方面，短线上市场风格有望朝均衡方向转换。

（文章来源：第一财经）

ai研究专家谈chatgpt CHATGPT和AI是什么关系

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人工智能拐点来了？

作为第一个消费级人工智能（AI），聊天机器人ChatGPT风靡全球。那么，相对于之前的AI，ChatGPT有哪些突破，AI的突破性进步对人类意味着什么？我们是否需要担心它作恶？在这一轮AI竞赛中，中国会掉队吗？

对上述问题，记者近日专访中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏。他认为，与以往类似聊天机器人相比，ChatGPT的智能化程度的确有大幅提升，其文本交互能力接近于人类水平，具体又表现在具备强交互、强理解和强生成三大能力上。

以ChatGPT为代表的AIGC（利用人工智能技术生成内容）技术将促使AI产业迎来拐点，进一步带动生产力变革。ChatGPT背后的大模型技术及应用范式，将极大冲击现有人工智能产业研发路线，发展方式或将迎来新拐点。但从目前使用情况来看，ChatGPT类的人工智能应用也带来诸多风险挑战。

以下为采访实录：

ChatGPT为何轰动？

国是直通车：就计算能力与现有的技术而言， ChatGPT是什么级别？其技术牛在哪？

何宝宏：这是第一个消费级AI爆款。ChatGPT是第一款面向消费者的AI应用，主要功能为与用户进行智能化的聊天对话，属于偏任务型的多轮对话和问答系统，是公众第一次亲身体验现代人工智能的强大功能。

ChatGPT背后主要是由GPT-3.5大模型支持。作为第3.5代GPT模型的衍生模型，ChatGPT充分发挥了监督指令微调（Instruction tuning）和从人类反馈中强化学习（RLHF）等技术作用，能够理解多轮对话，表现更接近人类。因此，它比2016年AlphaGo“阿尔法狗”战胜世界冠军更具有轰动效应。我对数字技术“7年之痒”规律性的阐述，再次在AI领域得到验证：7年左右必须得变，要么升维，要么变型，要么消失。

国是直通车：ChatGPT的出现，是否意味着人类距离实现量产类人机器人的梦想又前进了一步？

何宝宏：与以往类似聊天机器人相比，ChatGPT的智能化程度的确有大幅提升，其文本交互能力接近于人类水平，具体又表现在具备强交互、强理解和强生成三大能力上。强交互性表现在通过多轮对话，其可以对过往聊天内容进行再学习，在对话中不断改进输出文本的质量；强理解能力表现在能够分析用户模糊的语言，准确理解用户意图，辨别对话中不正确的提问，拒绝不适当的请求；强生成能力表现在可以按照要求生成用于不同场景、不同形式的文字，包括邮件、小说、论文和代码等，据报道ChatGPT已通过美国行医执照、研究生考试等。

国是直通车：ChatGPT能够带来比AlphaGo更大的冲击波，实现的条件是什么？是否受限于算力，或最终受限于硬件？

何宝宏：ChatGPT的实现离不开大算力加持。OpenAI对其研发和运营的投入是巨大的，目前OpenAI训练高度依赖于微软Azure AI超级计算机支持，另据估算，ChatGPT训练一次成本约为460万美元。此外，ChatGPT运营成本高昂，按照百万级别用户量计算，每月运行成本约为300万美元。

ChatGPT会让人类大规模失业吗？

国是直通车：ChatGPT会让哪些商业前景、哪些领域从业人员受影响？有些人担心自己未来会因其失业，这种担心是否多余？

何宝宏：技术突破性的进展会带来产品与应用的变革。最直接的就是，ChatGPT推动人机交互方式进化，继而会推动人机对话在智能客服、智能音箱、智能车载等众多场景的不断深化应用，使得相关行业客服效率提升、人力成本降低。另外，ChatGPT将助力AIGC探索落地，包括在软件代码编写、工业设计、分子结构预测等科研生产领域探索应用，帮助缩短研发周期、降低试验成本。

目前以ChatGPT为代表的AIGC主要还是辅助人类，方便人们快速、灵活地生成内容。未来如何利用具备创新性的工具进行原创创作，将成从业者的核心竞争力。

国是直通车：ChatGPT未来会怎样发展？将对人类带来哪些变化？

何宝宏：以ChatGPT为代表的AIGC技术，将促使AI产业迎来拐点，进一步带动生产力变革。ChatGPT背后的大模型技术及应用范式，将会极大冲击现有人工智能产业研发路线，发展方式或将迎来新拐点。根据美国知名投资机构a16z和OpenAI创始人Sam Altman的分析，大模型的重要性不亚于底层基础软硬件平台，将在未来人工智能产业格局中发挥类似基础设施的作用，大量上层应用不再单独研发智能算法技术，只需调用大模型接口。

ChatGPT智能化的人机交互模式带来了巨大想象空间。与“阿尔法狗”的最大区别在于，它有可能改变每个人的信息获取方式。

ChatGPT会作恶吗？

国是直通车：计算技术的实现需要借助于硬件，是否可以理解为，人类始终有一把“钥匙”可以把技术可能给人类带来的伤害“锁上”？或者说，不必对ChatGPT或将来可能出现更厉害的技术过分担心？

何宝宏：存在两方面的问题：ChatGPT幻觉和ChatGPT的危害。

AI幻觉指模型过于自信，生成的内容与提供的源内容无关或不忠实，有时会出现听起来合理，但不正确或荒谬的答案。与此同时，随着ChatGPT应用增长，人们会对AI产生越来越多的信任。ChatGPT幻觉来自两个方面，一是训练数据本身，二是训练方法。AI是通过海量数据训练出来的，因此这一缺点也与大数据的问题一样：数据很精确但错得离谱。

围绕ChatGPT的新一轮有害信息和犯罪，已经在路上。AI伦理、算法偏见、信息茧房、侵犯版权、网络诈骗、网络暴力、种族主义、性别歧视等，一个也不会少。另外，ChatGPT自称不得表达政治观点或从事政治活动，但已有的一些回答案例很明显有“它”的倾向甚至价值观。还有，不管ChatGPT实际理解或事实内容如何，内容审核者都会偏好更长的答案，不管质量，先拿字数凑。

国是直通车：有研究者担心在ChatGPT等生成式人工智能的新一波创新竞赛中，会步搜索引擎、社交媒体和大数据商业的后尘，使得诚信、隐私、知识产权等伦理和法律上的权利和基本价值观沦为牺牲品。您怎么看？

何宝宏：从ChatGPT现在的使用情况来看，ChatGPT类的人工智能应用已经带来了诸多风险挑战，对此国家相关法律政策也在陆续出台。随着社会持续关注，人工智能等新技术的发展和治理也越来越受到重视。建议组织跨学科团队，深入研究ChatGPT等新技术应用对现有法律规范、伦理道德等带来的冲击，系统梳理潜在风险挑战，及早研究相关风险防范措施。鼓励各方积极参与人工智能安全技术研发、防范体系搭建和治理规则制定等工作，加快布局我国人工智能安全标准、伦理规则的研究。

中国会被落下吗？

国是直通车：ChatGPT热度飙升，近几天百度、谷歌不约而同宣布推出类似项目，是蹭热度还是有其他考量？在这方面中国公司整体上实力如何？

何宝宏：近期，随着ChatGPT持续火热，全球范围内都对以ChatGPT为代表的AIGC应用抱有更高期许，ChatGPT凭借其智能化人机交互方式有望成为互联网新入口。当前，互联网信息获取方式主要是搜索和推荐，ChatGPT具有显著差异，不再仅仅是对信息内容的呈现或推送，而是对已有信息内容消化理解后的再生成。

这一范式的变化，引起了全球互联网行业高度关注。微软宣布将ChatGPT能力与必应搜索（Bing）、办公软件（Office）等进行深度集成。据报道，谷歌管理层已经发布“红色代码”警报，全面应对ChatGPT带来的“威胁”，正紧锣密鼓地测试一个名为“学徒巴德”（Apprentice Bard）的聊天机器人。

我国大模型底层技术布局薄弱，虽然已涌现一批大模型，但均从谷歌提出的Transformer等基础模型衍生而来，当前大模型底层技术、基础架构均由国外头部企业掌握，且部分模型不开源仅提供接口服务，我国技术存在“卡脖子”隐患。

在这样的背景下，谷歌和百度宣布推出类似项目，我认为这是企业自身的商业逻辑，同时也为大家提供了更多选项，我作为用户乐见其成。另外，谷歌、百度等企业在大规模语言模型这一技术领域有着较深技术积累，一些前沿技术已经服务于我们所熟悉的翻译、智能客服等场景，至于这次推出新项目的效果，让我们拭目以待。

国是直通车：以百度多年来在AI领域的技术积累，其即将面世的类ChatGPT项目，在大模型的可靠度、数据质量、应用场景和商业模式方面，与OpenAI ChatGPT相较，可能的优势和劣势有哪些？

何宝宏：OpenAI推出ChatGPT仅仅2、3个月时间，用户数量快速增长，毫无疑问已经占得了先机，但针对这类新技术的应用场景或商业模式探索，整体上仍处于早期阶段，目前还面临技术成熟度不足、成本高等各种问题，并且如何与现有治理体系相协调也要进一步研究。对于一项新技术，人们常常会高估其短期价值，而低估其长期价值。长远来看，我认为无论是OpenAI的ChatGPT，还是百度的“文心一言”，在技术、产品方面还有很大提升空间，未来才是真正值得我们期待的。

国是直通车：英文数据库信息汇聚全球数据信息，这一优势可能是中文数据库难以企及的，中国的AI厂商应如何定位？未来要想拓展全球市场，需要如何进化和迭代自己的技术和产品？

何宝宏：数据被认为是人工智能三驾马车之一，构建高质量的数据集对于训练人工智能系统重要性不言而喻。近年来，我国企业、高校、研究机构都在数据集上做了很多工作，整体上看存在一定差距，但客观上这是一个长期工作。

越来越多人认为人工智能产业格局会发生变化，一部分AI企业会往下走，发挥基础设施作用；另外一部分企业会往上走，专注于解决行业应用问题。这对于中国乃至全球人工智能企业而言，既是机遇也是挑战，关键在于企业自身决策。

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